电气设备金太阳落定量升价跌贡献很小牛

电气设备：金太阳落定 量升价跌贡献很小 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2012年金太阳落定。财政部根据市场行情，下调单位补贴，提高项目总量。

随着光伏电越来越便宜，同样多的预算，将能补贴更大的规模。

1）超预期的量有限，且对价格可能有负面影响：金太阳今年是第四期，总量上调至1.7GW。比市场原本预期的1GW左右多了700MW。超出的量相当于全球市场的2.5%。我们认为对总体市场需求而言并无弹性。而且由于补贴价格下调，开发商对价格高度敏感，可能会对国内组件价格带来压力。

2）执行效果堪忧：此次补贴由预期的7元/W下调至5.5元/W，直接导致IRR从20%降至10%。由于金太阳项目仍存在无法并，且电价销售很难保证20年的长期协议，因此项目如果作为纯投资，业主对IRR的要求会比较高。因此我们认为相对于西部地面电站（补贴后电价=1元），今年的金太阳项目并无吸引力。以盈利为目的业主有可能放弃投资，对市场需求的贡献将会打折。

自力更生、艰苦奋斗”的抗震救灾精神 ）市场预测：由财政部主导的三、四期金太阳项目分别需在今年6月份及年底完工，理论上的最大新增容量在2GW左右；再加上发改委主导审批的 -4GW上电价项目，住建部补贴200MW项目，今年全国新增总装机量预计约GW，仍在我们预期范围内。且金太阳执行效果不确定，我们暂时不会调高预测。