造纸印刷包装生活用纸市场交投平稳家具行业覆盖

造纸印刷包装：生活用纸市场交投平稳 家具行业回暖趋势延续 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

‘酱油’居然打上了。”她很意外。不过 生活用纸市场年初交投平稳，阴霾天气对纸厂出货影响有限本周，国内部分地区受到大雾阴霾天气影响，纸厂表示恶劣天气对于省内出货影响不大，但远距离运输仍受到一定影响。各地纸品价格平稳，加工厂订单量尚可，原纸按单采购，整体采购量无明显变化。我们认为，短期内生活用纸市场交投平稳的情况仍将持续，随着春节销售旺季的临近，下游需求有望改善，生活用纸市场也将随之升温。继续给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

12月BHI指数环比继续回落，家具行业回暖趋势不改最新数据显示，BHI指数2012年12月份数据为106.48，环比下降 . 2%，同比上升0.72%。我们认为，BHI指数近期的冲高回落与历史同期的趋势相吻合，同时也是去年“金九银十”期间家居建材市场透支消费的体现。

而房地产市场的持续升温将为今年家具行业提供需求支撑，整体回暖趋势不改。定制家具主要面对结婚人群，个性化定制符合年轻人消费品位，表现强于整体家具行业，给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆相关产品价格反弹持续，纺织行业需求改善有待观察本周，溶解浆产品价格延续前期的涨势，幅度在1. ~2%之间。棉浆粕、皮棉价格继续低位震荡。下游需求方面，纺织行业数据较前期有所改善，趋势能否持续有待观察。我们认为，溶解浆价格近期反弹值得注意，但短期内行业需求难有起色，投资时机尚未来临，我们对相关上市公司不予推荐。

塑料包装原料价格小幅回调，重点关注消费品包装龙头本周，纸包装原料价格持稳，塑料包装原料价格出现小幅下跌。最新数据显示，下游市场产品增速环比加快，其中仍以食品饮料和日化用品的增长最为稳健。综合考虑经营管理的稳定性，我们推荐永新股份和合兴包装。

风险提示经济增速超预期下滑，木浆与包装原料超预期上涨。