地产供给节奏加快成交稍显冷淡了

地产：供给节奏加快 成交稍显冷淡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

但这是反危机所必须实施的措施。 核心观点：

土地市场供需分化，出让金继续下滑2015年月， 00城市土地成交建筑面积合计9.79亿平米（累计同比- 5%），土地出让金合计11807亿元（累计同比- 2%），住宅用地成交建筑面积合计4.24亿平米（累计同比- 9%），出让金合计8201亿元（累计同比-28%）。单月来看，2015年8月， 00城市住宅用地推出规划建筑面积8 94万平米（环比+21%，同比-1 %），成交规划建筑面积5 55万平米（环比-2%，同比-24%），成交土地出让金1141亿元，楼面均价21 0元/平米，平均溢价率约20%，较7月下降了4个百分点。整体来看，8月宅地市场供地节奏加快，但成交依旧偏弱，使得供给/成交这一数值环比有所上升。

城市土地概览（2015年8月）一线城市：宅地供给环比倍增，成交略有降温。2015年8月，一线四大城市合计推出地块规划建筑面积702万平米（环比+84%，同比+ 7%），其中，住宅用地 09万平米（环比+100%，同比+161%），整体来看，8月份一线城市供地意愿走强明显，同环比均增长明显。2015年8月一线四大城市合计成交地块规划建筑面积457万平米（环比+18%，同比+5%），其中，住宅用地174万平米（环比-14%，同比+110%），土地出让金方面，2015年8月，一线四大城市成交地块出让金205亿元（环比-42%，同比-4 %），平均溢价率1 %，较上月大幅下降16个百分点。我们认为进入9、10月份，预计不少8月供给地块将进入实质性的成交环节，且包含多起优质地块，一线城市宅地成交量、出让金以及溢价率或将出现明显回升。

二线城市：供地力度回升，城市分化明显。2015年8月， 5个二线城市合计推出地块规划建筑面积6157万平米（环比+9%，同比-27%），其中，住宅用地2782万平米（环比+18%，同比-2 %）；成交地块规划建筑面4 6万平米（环比-18%，同比-42%），其中，住宅用地2199万平米（环比-0.4%，同比-2 %）；成交地块出让金811亿元（环比-1%，同比+4%），平均溢价率约19%，比7月份下降2个百分点。分城市看，重点二线城市优质地块依旧竞争激烈。

三线城市：供给环比持平，成交依旧处于低位。2015年8月，246个三四线城市合计推出地块规划建筑面积11274万平米（环比-1%，同比-14%）；成交地块规划建筑面积6887万平米（环比-22%，同比- 4%），其中，住宅用地2982万平米（环比-2%，同比-28%），楼面价11 4元/平米。

风险提示一线城市土地价格仍在上涨，优质地块稀缺影响房企资源获取。